调整字号: > > 您的当前位置: 首页 >> 资讯中心 >> TTEB快讯 >>正文

会议报道:疫情下的全球经济与人民币汇率走势分析?

|
2020年08月21日09:24 TTEB
 【严正声明】凡注明作者为 “TTEB”的作品(含文字、图片、图表、数据等), 未经TTEB授权,任何单位和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与0571-83786535联系;经许可后转载务必请注明出处,并添加源链接,违者本网将依法追究责任

——敦和资管 首席经济学家 徐小庆

8.jpg


  敦和资管首席经济学家 徐小庆为我们分享《疫情下的全球经济与人民币汇率走势分析?》的报告。报告主要分为以下三个部分:
  第一部分讲了国内经济展望。
  首先回顾疫情之下,反全球化,更封闭的措施来应对危机,全球贸易增速下降。而我国二季度经济复苏主要依附投资。其中,政策刺激下消费在所有经济指标中的反弹幅度最弱。美国反弹力度最大,因为直接给老百姓发钱,我国是经济恢复带动就业再带动消费。然后分析了疫情的影响,比如:疫情受损行业吸收了1/3的就业;服务业就业远不及制造业;与09年次贷危机相比,疫情对居民部门收入的损害较企业更大,房租同比转负而房价继续上涨,疫情对中低收入群体的影响更大;房贷支出占比持续上升,挤出消费支出。
  现在强调内循环,需要加大消费的同时要房价调控。也点出本轮款信用周期与过去周期最大的差异——靠政府和企业加杠杆而不是居民。因为居民顺周期经济模式,企业是逆周期模式。此外,货币增速显著上升提高了贸易商的囤货能力。
  政府债务扩张并不意味着财政支出大幅增加,因为财政收入大幅下降。央行对流动性态度转为中性,房价先于工业品价格上涨抑制了货币政策宽松的意愿。
  第二部分对海外经济展望。
  同样的,海外也是放水。比如美国M2增速25%。主要是美联储扩表的速度远超过去的QE。第二轮财政刺激若达1.5万亿,美国财政赤字将触及二战时期水平。后果导致美元下跌趋势已经形成。
  而欧元利率相对于美国利差回升,欧洲财政一体化进程加快。美国就业恢复节奏慢于中国,美国经济复苏依赖于财政刺激。美国通胀5月以来持续增长。最后点出特朗普支持率近期攀升,大选不确定性仍存。
  第三部分前瞻人民币汇率。
  现在中国出口份额已经超过日本和德国的巅峰时期,出口占全球份额创历史新高。防疫物资对出口的拉动已经回落,其他商品的出口也在增长,海外疫情反而增长机电产品出口增速。
  美国在疫情爆发后对中国进口的份额快速上升,并且快于其他新兴经济体。因此中美贸易逆差重新走扩,但中美贸易协定的进程仍显著落后。后面中美大概率还是会继续谈。
  强调一点的是后期人民币加速升值是大概率,尤其是美国大选之后。中美关系成为人民币汇率的主导因素。现在A股、债券吸引外资流入,如果中美和缓,被低估的人民币大概率会修复。

【风险提示】本报告中的所有观点仅代表华瑞信息分析师个人看法,不代表华瑞信息的观点,不作为直接投资依据。若据此入市,应注意风险,分析师及华瑞信息不承担由此产生的任何损失和风险。
标签:
分享到:0
浙江华瑞信息资讯股份有限公司(贝斯特手机客户端下载)版权所有 未经许可任何个人、单位或网站不得擅自转载或抄袭